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騰訊入股京東,中國電商格局終定

作者:管理員 來源:互聯網 發表時間: 2014-03-11 08:30:29 瀏覽次數:

騰訊入股京東的事終于在2014年3月10日塵埃落定:騰訊控股早間在港交所發布公告稱,同意約2.15億美元收購京東3.5億多股普通股股份,占上市前在外流通京東普通股的15%,同時,騰訊有權利在京東上市時繼續認購5%的股份。對于京東來說,在上市之前引入騰訊,高市值IPO就加了保險;對騰訊來說,投入資金扶持京東,借機打壓阿里的心態十分明顯。阿里受困,苦吞反阿里聯盟的組合拳,但其電商優勢地位短期難以撼動;對于當當、凡客之類的中型電商來說,至此徹底淪為配角,中國實物電商大格局終定。

京東:求上市高估值,盈利前景依然難料

京東在IPO前拉入騰訊的2.15億美元投資,將收購騰訊B2C平臺QQ網購和C2C平臺拍拍網的100%權益、物流人員和資產,以及易迅網的少數股權和購買易迅網剩余股權的權利。

從表面看,京東是通過獲得了“錢+市場”,但其實騰訊的2.15億美元的數額并不多,而QQ網購和拍拍網更是雞肋,無聊時從流量還是后端供應鏈角度考慮,本身都沒有太大價值,更何況京東還需要整合它們,實際效果還將減半。此前,有新聞報道京東預路演遭遇冷場,投資者對其盈利前景表示擔心,認購興趣不大。

京東很顯然希望被資本市場打上“下一個亞馬遜”的標簽,至少能借鑒亞馬遜發展早期巨額虧損來為京東自己的虧損做解釋。客觀地說,京東確實是最有希望成為下一個亞馬遜的電商企業;但投資者也明白,京東要達到那種地位,還需要市場進一步為其理想買單,大多數投資者靜觀其變,需要的是一個保證和引爆點。

此次騰訊的入股就是京東找來的引爆點,也徹底為其順利IPO加了保險。與其說京東看重騰訊的錢,還不如這是京東在資本觀望情況下的被迫讓利。京東無法用理想作為背書,騰訊為其做了背書;從結果上來說,雙方都將受益:京東的股價市值有望走高,騰訊這類似PE輪的投資注定會獲得豐厚回報。

京東為順利IPO入了保險;但是,長遠一點看京東未必能一帆風順。資本市場瞬息萬變,京東上市后,如果不能拿出足夠的業績(高增長+盈利),其股價市值有可能會像過山車快速滑落。QQ網購和拍拍網并不能為業績作出多大貢獻,京東依然面臨巨大業績增長壓力。渠道下沉和國際化是兩大方向,這兩方面能否走順才是決定京東能否持續堅挺的根本因素。

騰訊:開放心態漸成,放棄電商面臨風險

業內人士多次批評騰訊沒有電商基因(可參看億歐網的文章《巨頭盤點:騰訊電商借O2O救贖》),在PC互聯網時代,先是失意實物電商(包括拍拍網、QQ商城、QQ網購都不成功),再是生活服務電商成績欠佳(QQ電影票、QQ團、F團、高朋網)。而投入巨資,整合各方面資源的獨立公司騰訊電商(ECC)也未達到預期。

交了足夠的學費后,騰訊終于明白了自己達不到無所不能。在阿里巴巴氣勢洶洶面前,騰訊認定了阿里是它最大的競爭對手,因此扶持唯品會(微信閃購頻道交給唯品會)和京東,試圖通過后兩者牽制阿里。當然,騰訊內部對是否放棄電商依然存在巨大爭議,但ECC的業績確實無法讓吳宵光在馬化騰和劉熾平面前爭得更大話語權。

騰訊明白,在PC端擁有QQ和移動端擁有微信,掌握著中國絕大多數活躍網民;在可預見的將來騰訊可保無大的危機。在這種心態下,騰訊從2013年開始真正嘗試轉型開放大平臺,去年把搜搜打包交給搜狗是第一個案例,此次把旗下部分的電商業務交給京東是第二個例子。騰訊的開放心態在慢慢形成,資本市場也給了騰訊足夠的贊揚。

但是,和搜索業務不同,騰訊對電商的戰略性放棄或將復出更大的代價。電商看似只是買賣商品,但實際是后端供應鏈整合及消費數據積累。整合后端資源,純互聯網公司才能真正滲透傳統產業,有了電商消費數據,才能在此基礎上發展互聯網金融,甚至開展互聯網精準營銷(亞馬遜的廣告已經是10億美金的業務)。

阿里:苦吞對手組合拳,電商優勢依然明顯

和京東一樣,阿里集團也早早計劃在今年上市。之前阿里集團和港交所的博弈中,有報道稱港交所一哥騰訊有阻擊阿里的意圖;前不久阿里宣布徹底放棄在港交所上市的想法,但這并不能消弭其和騰訊日益激烈的競爭。

2013年開始,阿里和騰訊在移動社交、移動支付、游戲、O2O等領域進行了公開的對決。其中,原騰訊視頻總經理劉春寧被挖角至阿里,這徹底點燃了雙方的矛盾;在攻守方面,阿里進攻的方面是移動社交和游戲,這直接威脅到騰訊的核心;騰訊施以反手的是大力發力微信支付,進攻阿里的核心資產支付寶。另外,騰訊有意扶持其它電商,包括入股大眾點評(生活服務方面阻擊淘寶生活),給唯品會開微信閃購入口(唯品會服裝開始直接威脅以服裝為主品類的天貓),包括此次入股京東,各種組合拳都打向阿里,圖的是削弱阿里,為阿里的上市放置障礙。

當然,在短期內阿里在電商和支付領域的優勢依然明顯。阿里占據中國近80%的電商交易額,在騰訊入股京東之前是這樣,騰訊把電商業務打包給京東后依然也如此。所以,短期難言京東+騰訊會對阿里造成致命影響。阿里高估值上市,問題也不會太大;屆時在阿里瘋狂的進攻下,京東+騰訊聯盟還能在多大程度上保持一致非常關鍵。而對于阿里來說,至少在上市之前,其還得繼續受氣一段時間。

當當凡客徹底淪落,唯品聚美差異生存,實物電商大格局終定

京東被騰訊入股,會引起資本市場足夠的重視,京東將成為華爾街眼中的中國電商代言人。京東暫時無法對阿里造成實質性影響,但京東阿里之爭,其它中小電商的光環將進一步被削弱。原先被寄予厚望的當當網將會被資本市場慢慢忽略,而進行了多輪融資的凡客差不多失去了上市的可能。而唯品會憑借正品特賣模式,在保證高增長+盈利的前提下,其在資本市場受京東的影響將不大;未來隨著京東渠道下沉,唯品會發力一線城市,雙方的競爭將有可能加劇,近期京東的蝴蝶節和唯品會旗下樂蜂網的桃花節算是雙方的一次正式競爭。

京東上市將要進行的融資數額不小,有擔心其融資額將掏空股市,會影響其它電商的上市。目前來看,在阿里巴巴上市前,股市將繼續樂觀,中小電商只要趕在阿里上市前登錄資本市場都會獲得相對不錯的市值。所以,同樣打正品特賣模式的聚美優品在加緊推薦IPO,其至少會趕在阿里上市之前登陸美國資本市場。

京東挑戰阿里實物電商王位的戰爭已經開始,未來有望存在第三方強勢玩家的會是生活服務O2O領域。大眾點評引入騰訊資金資源,雖然喪失部分股份,但依然有機會成為生活服務O2O大平臺;而美團網顯然會加緊引入資本,也希望在2014年實現IPO,最終的目標是成為生活服務領域的淘寶。實物電商格局已定,生活服務電商O2O的戰爭才剛剛開始。

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